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2020年50家上市房企市值缩水超8000亿(2)

作者:陈利 来源:每日经济新闻 更新时间:2021年01月10日 【字体:

仅4家房企市值上升

与46家市值出现下滑的房企相比,4家市值上升的企业无疑是地产股板块的一大亮点。

具体来看,龙湖集团市值由2019年底的1956.2亿元上涨至2315.1亿元,张幅为18.35%;绿城中国市值约237.5亿元,较2019年底的186.1亿元上涨27.62%;中交地产市值约为46.5亿元,较2019年底的38.1亿元上张22.05%;涨幅最高的为建发国际集团,由73.5亿元上涨至118.9亿元,上涨61.77%。

2020年50家上市房企市值缩水超8000亿

在50家上市房企中,万科仍以3334亿元蝉联市值榜榜首,龙湖则以2315.1亿元超过碧桂园、恒大、中海、华润置地一跃排名第二。

事实上,2020年以来,地产股估值承压,以万科、碧桂园等为代表的绩优龙头地产股均表现低迷,二三线阵营地产股更是集体跌破净值。但龙湖集团却走出了独立行情,股价自2019年底的35.13港元/股上涨29.23%至2020年的45.40港元/股,并在11月底创出51.95港元的历史新高。

碧桂园市值位列上市房企市值排行榜第三位,为1988.3亿元。从K线图来看,碧桂园股价从2020年年初的最高12.43港元/股持续下跌,3月19日跌至最低点6.75港元/股后开始回升,最终在2020年12月31日以10.72港元/股收盘,全年累计跌幅约13.76%。

克而瑞证券指出,2020年由于受到疫情影响,整体地产板块走势全年较为低迷,房地产板块7月迎来一波走势小高峰,年末大盘走势有所回稳,但恒生中国内地地产指数和克而瑞内房股领先指数持续下行,敞口扩大。

实际上,50家上市房企中,在2020年销售额已达千亿元的就有41家,然而市值上千亿元的仅9家。规模和市值严重不匹配也成为房企的“通病”。究其原因,有业内人士分析认为,房地产属于粗放型行业,且近年来国家调控严格,导致很多机构并不看好房地产开发企业,估值随之就低了。

行业估值仍处低位

近年来,在“房住不炒”的调控基调下,境内融资渠道收窄、融资成本抬升,中小房企面临的资金问题被放大,赴港IPO成为房企较为青睐的融资方式之一。数据显示,2020年共有7家中小型房企拿到港股入场券。

然而,即使成功拿到入场券,中小房企面临的资本之路依然艰难。

2020年12月11日,大唐集团控股于港交所正式挂牌,开盘即遭遇破发,最低报每股3.61港元,下跌20.83%,随后快速反弹;11月17日,上坤地产上市首日同样遭遇破发,开盘后股价“大跳水”,不到5分钟跌幅2.19%;7月15日,港龙中国地产上市首日即遭遇破发,当日收盘股价跌0.25%至3.92港元。

此外,金辉控股、汇景控股上市首日也曾一度破发。领地控股虽然在上市首日保住了发行价,但截至2020年12月31日,其股价一直与发行价5.69港元/股持平。

上述证券分析师表示,中小房企本来估值就很低,至于为何没有如其他房企一般出现大幅下跌的情况,则是因为“这些刚上市的房企,财务指标、业务数据与预期相比还没有出现明显变化,股票也没有太多的机构投资者买入,筹码尚未出现明显的换手率”。

另外需要注意的是,在2020年的最后一天,央行联合银保监会发布的《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》规定,从2021年1月1日起,根据银行业金融机构资产规模及机构类型,分档对房地产贷款集中度进行管理。

这也直接导致了2021年第一个交易日,地产股几乎全线飘绿。Choice数据显示,沪深股市116家房地产开发企业中,77家股价下跌,占比达66.38%;127家港股房企中,62家股价下跌,占比达48.82%;排名位居行业前列的房企也未受到资本市场的青睐。据时代财经统计,TOP30房企无一例外地全部“染绿”,与2020年12月31日收盘时市值相比,TOP30房企总市值在一日内蒸发超900亿元。

克尔瑞分析指出,2021年央行货币政策或将逐渐回归中性,金融去房地产化,房地产也要去金融化,受限于“三道红线”持续发力,房企去杠杆、降负债已是大势所趋。华西证券也在研报中表示,未来房地产行业负债端情况将逐步改善,当前行业估值仍处低位,业绩确定性强、股息高的企业仍值得重点关注。

东北证券认为,2021年初在低基数下行业各项指标预计将有可观增速,在“三道红线”主导的供给侧改革将推动行业落后产能出清,财务状态较优房企利润率有望得到改善;“因企施策”下集中度提高以及个股表现分化趋势将进一步深化;房企告别过去爆发式增长转而追求永续经营,拥有核心资产以及产业链上下游多元经营的房企将迎来价值重估,而业绩确定性强、资源卓越的一线房企以及二线龙头房企价值或将进一步提升。

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