研究显示：2015年防范房地产开发投资骤降(4)

(二)投资形势面临的不利因素

1.企业融资成本居高不下

目前，“融资难、融资贵”仍然是经济运行和企业生产中面临的突出问题。产能过剩行业、地方政府融资平台等部门缺乏利率弹性，高杠杆率和资金需求旺盛的特征拉高了资金成本；房地产市场周期性调整下行和部分理财产品违约风险上升，导致金融机构和企业流动性偏好提高；银行理财、电子金融等金融产品及影子银行等市场化融资渠道分流了部分资金；金融资本“避实就虚”，货币市场短期利率水平降低不能有效传导到资本市场。这些因素相互交织，导致企业融资成本居高不下，严重影响民间投资意愿与中小企业生产经营活动。

2.产能过剩、地方政府性债务风险、房地产市场周期性调整持续发酵

2015年投资形势仍然将受到产能过剩、地方政府性债务风险、房地产市场周期性调整等三大矛盾的拖累。外需缓慢复苏低于预期，内需依旧低迷，工业领域产能过剩状况难以有效缓解。受经济下行影响，公共财政收入增速降低，地方政府债券融资模式有待成熟，加上正值债务偿还高峰期，地方政府性债务风险不容忽视。新增住房需求已经从峰值回落，房地产行业去库存压力较大，2014年以来房屋新开工面积、商品房销售面积、商品房销售额均累计负增长，2015年房地产市场周期性调整的态势基本明朗。

3.投资项目储备不足

尽管大批的投资项目审批权限已经下放，但受制于融资成本较高、经济下行风险较大，具备可行性的投资项目仍然较少。一般来说，固定资产投资项目通常在两年半的时间内完成。2014年以来，固定资产投资新开工项目计划总投资额处在较低水平，反映出投资项目储备不足，这不仅直接影响2014年的投资增速，也将间接影响2015年的投资增速。

政策建议

2015年，应以完善投资政策、优化投资主体结构和提高投资效益为出发点，通过充分发挥政府投资惠民生、调结构的关键作用，落实推广基础设施及公共服务领域的PPP模式，防范房地产开发投资骤降，用好积极的财税优惠政策，保障固定资产投资健康运行。

(一)充分发挥政府投资惠民生、调结构的关键作用

调整优化政府投资结构，将政府投资集中用于市场机制难于发挥作用的重要领域和突出薄弱环节，重点支持保障性安居工程、“三农”建设、重大基础设施、社会管理和社会事业、“老少边穷”地区发展、节能环保和生态建设以及自主创新和结构调整等领域，充分发挥政府投资惠民生、调结构的关键作用。