5月房企融资总量"缩水"四成 中小房企融资"雪上加霜"?

在“三道红线”及融资环境收紧等因素影响下，房企融资越来越难了。

根据CAIC（克而瑞资管）最新发布的数据显示，5月单月，房企境内外融资总量环比下降近四成，发债房企数量进一步减少，仅为4月的一半。截至5月底，房企在境内外发债累计融资总规模约合4579亿元，较去年同比下降5%。

值得关注的是，百强房企门槛正在成为融资分水岭，不同梯队的房企融资成本差异较大。从各梯队房企表现来看，百强房企境内发债成本均在5%上下，中小房企、部分民营房企境内发债成本高于7%。海外债也不例外，TOP20-30房企海外发债融资成本最高，接近11%，而TOP10房企的海外债加权融资成本仅有3.45%。

5月融资总量环比“缩水”，信托成主力

据CAIC数据显示，截至5月底，房企在海内外发债融资总规模累计约4579亿元，较去年同比下降5%，同比降幅较4月进一步收窄。

从单月来看，5月房企境内外共发行债券约590亿元，同比微升4.8%，环比下降38.2%。其中，境内发债规模达336亿元，同比下降58.4%，环比上升2.2%；海外债方面，5月共发行254亿元，同比上升70%，环比上升75%。

从发债房企数量来看，5月发行债券的房企数量仅有45家，仅为4月的一半，市场避险情绪上升，中小房企的发债前景不容乐观。

同时，据中国指数研究院发布的《中国房地产企业融资监测月报》显示，从融资结构来看，5月信用债占比25.07%，海外债占比19.30%，信托融资占比41.27%，ABS融资占比14.35%。在发债等融资渠道收紧的情况下，信托融资反而成为本月融资主力。

从融资利率来看，5月，房地产行业平均利率为5.69%，同比下降0.55个百分点，较上月上升了0.29个百分点。具体来看，房企发行的信托融资利率最高，平均利率为7.17%，同比下降0.67个百分点，环比下降0.07个百分点；ABS融资利率最低，平均利率为3.52%，同比下降2.17个百分点，环比下降0.46个百分点；此外，信用债平均利率为3.96%，同比和环比分别下降0.25个和0.47个百分点；海外债平均利率为6.38%，同比和环比分别上升2.24个和0.48个百分点。

中指研究院企业事业部研究副总监刘水分析称：“融资总额连续下降及平均融资利率环比上升，表明房企外部融资环境持续偏紧。房企应紧抓上半年融资窗口期，加快拓展融资渠道，积极探索新融资方式，加强融资。另外，要加快促销，提高销售回款率，保障充裕的现金流。”