终过聆讯的大唐地产 中小房企赴港IPO的荆棘之路(2)

“一般能上市的房企要有一定的土地储备，例如至少按照目前的开发规模来说土地储备要够2~3年。如果一直上市不成功，可能因为为了上市而购买较多的土地储备，但是钱又没有融到，导致资金链条紧绷。”香港汇生国际融资有限公司CEO黄立冲表示。

李诚是一家中小房企的中层管理者，他所在的房企目前也正在IPO的过程中，他对未来的房企IPO也持较为悲观的态度。

李诚告诉《每日经济新闻》记者，由于财务数据以及经营数据的问题，目前仍在排队的房企主要是集中在行业排名30~60之间，个别的更靠后。

“这些企业面临的问题都类似，就是融资成本大，销售数据也不大好看，甚至是‘三条红线’全踩了，因此难免会在数据上注水，交易所就会非常小心谨慎的，未来上市窗口还可能会越来越窄。”李诚续称。

IPO不成的N种结果

描摹完这一批赴港IPO房企的镜像，资本市场对他们采取谨慎的态度也能够理解。

但如果融资渠道没有办法打通，这些房企的宿命会是什么？

“这些企业着急上市，主要也是为了募集资金，如果一直不成功，则可能因为资金、规模而进入更坏的循环，从而面临掉队的压力。”李诚认为。

这是不争的事实。中小房企获取资金的渠道远不如大房企丰富，尤其受到近两年不少中小房企债券违约的影响，金融机构会更谨慎地对待他们。

一位龙头央企的人士告诉《每日经济新闻》记者，“三条红线”之后，充足的优质粮草和稳健的财务表现，能够引导评级机构和投资者给予积极评价，有利于公司的长期可持续发展。

上述央企人士指出，“更低的（融资）成本意味着更多的选择机会和发展空间，公司抵御风险的能力将更强，优质土地的获取将更有比较优势。”

但这些优势，中小房企并不能够享有。IPO之外，他们通常只有高息发债或者信托融资的筹钱路径，但这有如“饮鸩止渴”，在行业普遍利润率下滑的情景下，房企更可能被拖入深渊。

因此，如果IPO一直停滞不前，对这些中小房企的打击将会渗透到方方面面。

艾振强则向记者分析指出，“上市需要做很多工作，也要付出不少成本，如果没成功，显性的损失就是为上市准备付出的成本，潜在的损失就是打击内部士气，资本市场对其产生负面评价以及融资更不易。”

是故，这最后的打开融资大门的机会是不容有失的。为了能够最终拿到通往资本市场的金钥匙，所有排队的房企都在默默地努力中。

“目前我们主要做的工作就是，在融资方面更加优化，以及严控项目的违规情况，控制整体的成本。”作为一家小型房企总部管理层的林旭告诉记者，他所在的房企也在正排队IPO的过程中。