中诚信国际：将中国房地产行业展望由稳定调整为负面

来源：上海证券报

原标题：重大信号！评级巨头喊话：房地产业展望负面！　　

评级机构对房地产行业的看法正在转变。7月27日，中诚信国际将中国房地产行业展望由稳定调整为负面。

作出这一调整之前，已有行业单点公司的评级被下调至“负面”。7月26日，国际评级机构标普宣布，下调中国恒大及其附属公司评级，将中国恒大、恒大地产和天基控股的评级从B+下调至B-，展望为负面。

中国房地产业正面临着严峻挑战。业内人士认为，在强监管和信用评级下调的背景下，地产行业的债券违约情况或将进一步加剧。2020年以来，房地产50强企业中，已有泰禾集团、华夏幸福、蓝光3家曝出债券违约。

多家评级机构

谨慎看待中国房地产“基本面”

7月27日，中诚信国际发布评级报告称，基于房地产行业整体运营环境对行业内企业信用质量的影响分析，对未来6-12个月房地产行业总体信用基本面进行了评估，决定将中国房地产行业展望由稳定调整为负面。

“尽管2021年上半年全国房地产市场整体保持较快增长态势，全国商品房销售金额同比明显增长，但在银行房地产贷款集中度管理制度的影响下，按揭贷款发放进度明显放缓，房地产企业销售回款受到了不同程度的负面影响。”中诚信国际表示，“集中供地”政策或将使得房地产企业盈利空间进一步压缩，且对其资金调配及运营能力提出更大挑战。此外，从融资渠道来看，房地产企业信托等非标融资余额已持续呈现下降趋势；同时，受投资者信心较弱的影响，部分房地产企业境内外信用债发行也在一定程度上受阻，近期部分房地产企业境内外信用债价格波动较大。

中诚信国际认为，随着2020年上半年低基数效应的减弱以及调控政策的持续影响，预计2021年下半年商品房销售金额增速将较上半年有所放缓，且房地产金融监管力度将持续强化，信贷环境偏紧及投资者信心不足将进一步加大房地产企业的再融资压力，融资环境的收缩亦将使得债务集中到期压力较大的房地产企业出现现金流紧张的可能性增加。

并非一家评级机构对中国房地产行业的“基本面”给出“谨慎”评价。

国际评级机构惠誉在新近发布的一份报告中表示，随着2019年下半年以来房地产市场的信贷环境收紧，中国房企可能会寻求提高销售周转率，以作为提供开发资金的重要途径。惠誉预计，未来几年信贷环境将持续紧缩，对房地产行业的贷款、信托和债券发行规模的增速在2021年前5个月降至历史新低。

而在难以获得外部融资的情况下，房企（尤其是那些再融资压力加剧的企业）或会寻求提高周转率来为新项目融资。惠誉认为，低周转的房企往往信用状况较差，反之亦然。周转率是多种因素共同作用的结果，包括产品类型、管理策略和地域集中度等。