房企融资成本两极分化加剧 高杠杆房企发行高息债(2)

最为典型的是中国恒大。6月2日，深交所消息显示，恒大地产集团有限公司2020年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）将于2020年6月3日起在深圳证券交易所挂牌交易，债券实际发行金额40亿元，票面利率5.9%，发行期限2+1年。

尽管销售规模位列前茅，但恒大近年来鲜少在境内发行公司债，如今这一局面也逐渐改变。

融资成本两极分化

即便房企融资热度上升，也不意味着当前资金链紧张的房企能够“解渴”。因为大环境的局势尚不十分明朗，投资者会更加看中房企的资质，财务状况优秀的房企始终是他们青睐的对象。

王明是一家TOP10房企的中层管理人士，他所在企业的融资成本处于行业最低位，他在接受《每日经济新闻》记者采访时直言，“（房企融资）看评级，还是要看评级。我们评级好，所以成本就低，那些（投资者）也是看这个。”

以万科为例，6月1日，万科企业股份有限公司发布公告称，拟下调“17万科01”公司债券票面利率，预计在该债券存续期后2年，将票面利率由4.5%调整为1.9%。如此大幅下调票面利率，万科在债券市场的议价能力可见一斑。同时也能够说明，万科的资金面足够稳健，否则不会有这么做的底气。

6月3日，珠海华发集团成功发行2020年度第十三期超短期融资券，实际发行金额10亿元，票面利率仅1.35%。另如苏高新、上海金桥、南京高科等房企，在5月份的融资成本均低于2%。

与上述低利率融资房企形成鲜明对比的是，在退市边缘徘徊的明发集团也发行了一笔美元票据，但利率却十分高企。6月1日，明发集团发布公告称，建议发行1.76亿美元债券，按年利率22%计息，该笔美元债于2020年到期。

22%的票面利率，几乎是今年房企发行的所有债券中利率的最高水平了。

一位不愿具名的债券分析师向记者指出，境外融资的成本有点分化，现在（房企美元债）可以发，但没有很多选择，利率相比之前好一些，但也不是一路下降的趋势。

不过，对很多资金面紧绷的房企来说，当前发债成本并不是首位，债券能够顺利上市以度过偿债期显然更加重要。

典型的有富力地产。今年以来富力地产发债渠道火力全开，先后发行了7亿元的超短融、4亿美元的优先票据以及10亿元的境内公司债，100亿元的公司债已获得交易所通过。同时，富力地产的光证-首创-富力万丽酒店资产支持专项计划状态拟发行金额为25.27亿元。

资金链紧绷的泰禾，也在3月份时就公告称拟发行120亿元公司债，最长期限5年，所募资金拟用于偿还公司债务、项目建设、补充流动资金，但至今依然没有下文。倘若能够成功发行公司债，对于泰禾无疑是一桩好消息。

在未来很长的一段时间内，在“房住不炒”的基调下，对房企而言，没有什么比资金链健康、基本面良好更重要的事情了。毕竟连恒大都要拿出决心“控规模、降负债”，其他房企更应该以此为信号，勇敢地活下去。