房企“画风突变” 多家房企释放“冲利润”信号(2)

控成本、降负债

高利率得益于良好的成本控制和低成本融资，部分房企在控制成本上甚至形成了标准化链条。2017年上半年，中海地产实现净利润216.5亿港元，同比增长25.2%。中海地产的分销费用与行政费用由去年的3.4%降至2.6%，融资成本进一步降低，从2016年底的4.76%下降至4.2%，属行业最低之一。

恒大对外称，上半年的净利润大幅增长的原因是，采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，大幅降低了营销、管理、财务三大费用，上半年销售及管理费用率同比大幅下降一半。

今年上半年，龙湖已经将平均借贷成本进一步降低至年利率4.7%，平均借款周期为5.9年，成为民营开发商中融资成本最低的企业之一。

万科集团董事长郁亮近日也强调，万科过去盈利能力有提高，跟合伙人机制有很大关联。员工都把项目当作自己的项目来看待，在费用的节约、控制方面比以往做得更好。

此外，控制土地成本更是十分重要。如泰禾集团就全面转入以并购为主的阶段，其上半年共计有10个项目是通过并购的方式获取，土地获取成本得到了很好的把控。远洋也提及正在通过并购控制土地成本。

拓展高利润新业务

尽管地产主营业务仍然是房企的主要利润来源，但地产业务利润下降也是不争的事实。而万科、龙湖等房企正不断布局高利润的新兴产业，并逐渐迎来收获期。

万科2017年中报显示，万科上半年来自地产开发的营收为655亿元，同比减少9.6%；但来自物业服务的收入同比增长69.9%至约30亿元，而来自以长租公寓、教育、滑雪等为代表新业务的收入同比增长135.99%至12.88亿元，这些新业务的利润率高达66.1%。

外界对于万科的轨道物业也十分看好。招银国际一名分析师认为，万科表示40个地产项目是与轨道交通连接，相信这一经营模式可加速公司业务发展。

绿城在代建业务板块上，规模与利润均带来了丰厚发展。绿城2016年年报显示，2016年绿城管理代建净利润达到2.36亿，净利润率约30%，远高于绿城中国房地产业务的净利润率水平。

进入2017年后，泰禾集团更是在存量房产、产业新城、特色小镇、健康医疗等方面都颇有建树。此外，龙湖大举进军商业和长租公寓领域，目前也取得了较好的收益。

商业物业已经成为龙湖稳定的蓄水池。龙湖2017年中报显示，龙湖物业发展业务营业额为165.9亿元，较上年同期微降1.9%；而物业投资业务租金收入比上年增长28.8%至11.4亿元。2017年龙湖的商业租金目标收入要达到25亿。