6月以来6家涉房企业配售新股,融资盛宴背后存AB面

随着房地产融资环境有所改善，配股融资也日渐增多。6月15日晚，和泓服务发布公告称，将以每股配售价1.28港元向不少于六名承配人配售最多8000万股新股份，配售所得总额及净额（扣除与配售事项相关之适用成本及开支后）分别约为1.024亿港元及1.00864亿港元。

这是6月以来第6家发布配售新股（或简称“配股”）计划的涉房企业，此前还有三家物管公司包括佳兆业美好、绿城服务、永生生活服务以及两家房企万科、旭辉控股，累计融资金额达到137.6亿港元。

半个月内，6家涉房企业发布配股计划或动态，这背后的主要原因是什么？在业内人士看来，市场下行周期，保证现金流的持续安全充裕非常必要。且相比于发债，配股不会增加企业负债，还能够一定程度上降低负债比率。

现象：物管公司频频配售新股

配售新股是上市企业将一定比例的新股向投资者配售，投资者根据其持有上市流通证券的市值自愿申购新股。

港交所上市的内地涉房企业配售新股从去年底打开窗口，先是首创置业和富力地产宣布配售新股，今年1月份，融创中国、新城发展、世茂房地产三家房企也公布配售新股计划。由于疫情等影响，经历了2、3月份的空窗期后，4、5月份绿城服务、正商实业发布配股计划，进入6月份后，绿城服务再次配发新股，此后多家企业跟进。

6月3日早间，绿城服务发布公告称，与配售代理订立配售协议，拟向最少六名承配人合计配售2.666亿股新股，预计融资总额约27.14亿港元，配售价每股10.18港元。据悉，约2.66亿股配售股份相当于绿城服务在公告日期已发行股本的约9.04%。

6月4日，永升生活服务、卖方及配售代理订立配售及认购协议，拟配售1.34亿新股份，预计融资总额约15.79亿港元，每股11.78港元。6月16日，永升生活服务公告称，配售事项及认购事项已分别于6月8日及6月16日完成。

6月9日早间，佳兆业美好发布公告称，与卖方叶昌投资及配售代理订立协议，配售数量总计为1400万股，配售价为每股32.55港元，预计本次认购事项收取的所得款项净额约为4.51亿港元。具体来看，卖方叶昌投资为佳兆业控股全资附属公司，并为佳兆业美好控股股东，在本次配售前持有佳兆业美好73.95%股份。根据协议，在配售及认购完成后，叶昌投资持股比例将调整为67.23%，持股数量不变，本次配售的承配人将合计持有9.09%的股份。

探因：主要为并购扩张储备现金

由于低负债、轻资产、现金“牛”的属性，物业股被认为抗周期特性明显，成为避险资金的首选之一。

低负债的行业背景下，物管公司齐齐配售新股原因几何？总结来看，融资用途多用于营运和并购。

绿城服务表示，将把所得款项净额用作未来潜在的并购、战略投资、营运资金及一般用途。在配售2.666亿股新股后，绿城服务认购了中奥到家的股份。6月14日，中奥到家发布公告，拟向绿城服务配售3692.8万股股份。配售完成后，中奥到家净筹资约3600万港元，绿城服务则获得中奥到家4.32%股权。也就是说，绿城服务将融得的部分资金用于购买中奥到家股份。

永升生活服务亦表示，约15.64亿港元所得款项净额拟在未来机会出现时作可能业务发展或投资以及作营运资金及一般企业用途。佳兆业美好和和泓服务均表示，融资将用作未来投资以及企业运营。

对此，光大证券研报称，疫情对多数中小企业来说是一次严峻的考验，随着疫情逐渐缓和，并购机会将大量涌现。年初至今，已有多家上市物业公司市场融资，为“物业并购窗口期”储备现金。

在同策研究院总监张宏伟看来，目前是一个比较好的逆势扩张机会，对于有扩张、发展欲望的企业来说，利用不同的融资渠道，通过上市或者是配股，发债或者是其他渠道，都是千方百计拿到资金进行扩张、弯道超车，现在是有一定机会的。“虽然现在的市场格局大势已定，但还有变化机会，一些企业不愿意错过市场调整期格局重塑的机会。”

是否会有更多企业加入到配股队伍中来？摩根大通认为，物业股不太可能发生配售潮，大部分企业手头上有充足净现金。摩根大通还表示，需留意现金较少、股价和市盈率创新高以及近期未有并购的企业，若遇上合适收购机会时，或会透过配股集资。