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海航降杠杆:159亿港元卖地 内部“健身瘦身”(2)

作者:未知 来源:第一财经 更新时间:2018年02月15日 【字体:

内部“健身瘦身”

值得注意的是,此次出售香港两地块和减持德银,是在海航集团刚刚与中信银行签署战略合作协议之后。

2月9日,中信银行决定对海航集团战略授信200亿元,并量身定制综合金融服务方案,这也是进入2018年第一家对海航伸出援手的国内银行。

而在中信之前,海航集团曾表示已获得各大金融机构授信总额超过8000亿元,还有3100亿元授信未被使用。

“不管与中信银行新签署的授信是否能够真正立刻使用,以及如何使用,这次的签约都可以算是雪中送炭,至少表明对海航处理流动性问题的一种信心。”一位行业内人士对第一财经记者指出,而这种问题的最终解决,仍取决于海航的融资能力及资产变现速度。在当前中国经济的去杠杆进程中,任何银行的授信支持,都会更为严格地监管使用方向,在“收缩”的前提下用于债务周转,防止引发更大的风险。

对海航“雪中送炭”的,还有地方政府。知情人士对第一财经记者透露,在海航高层与中信银行签署战略合作协议的那一周,海南省的常务副省长也一同赴京。今年正值海南即将迎来建省30周年之际,省政府也一直在与海航探讨如何走出危机,办法中甚至包含了“寄存千亿资产”的可能。

除了海南省政府,代表天津市政府参与海航旗下天津航空组建的天津保税区,近日也拿出了4亿元对天津航空进行增资,相当于给出了4亿元的“无息贷款”。

而在海航集团内部,一场名为“健身瘦身”的自救行动也已启动。成立不到一年的新传媒产业集团被并入科技集团,其他各产业集团也分别制定了各自的瘦身健身方案,控制人员引进,加强精细化管理,加快清理与主业相关不大、规模小又不盈利的企业。

事实上,这并非海航第一次“自救”。2011年,海航曾在一轮收购、兼并、扩张后,启动了“关停并转”的内部调整:区域总部陆续被撤销,八大业务板块也被精简至五个,260家缺乏盈利且不具备战略意义的小企业被关停。

只不过,如今海航集团的资产规模已比7年前大得多:2010年12月,集团资产规模为2014.62亿元,收入647亿元;截至2017年底,集团总资产1.5万亿元,总收入近7000亿元。

资产规模的迅速膨胀,与过去两年来停不下的海外收购不无关系。在定下了进入世界 100 强甚至10强的目标后,Swissport地面服务公司、维珍澳洲航空、瑞士Gategroup航食集团、英迈、希尔顿、德意志银行,以及欧美的很多地产项目,就陆续成为海航的投资标的。

根据海航披露的数据,截至 2018年1月24日,海航在境外上市公司股权投资的浮盈总额45亿美元,折合人民币约287亿元。

“海航当时看中的应该是海外资本、资产价格双降,企业估值较低,那时候尽快出手,未来单纯依靠资产升值获得的投资浮盈也是可期的。这其实也是部分中国企业共同的扩张模式,以企业规模的快速增长来撬动资金,又以新的资金继续举债收购,而当宏观大势或金融政策突变时,大步向前带来的人才、资金、管理隐患,就可能被放大凸显。”上述行业内人士指出,“海航拿下的海外资产质量大多还是不错的,而且基本与其产业链上下游相关,但要期待协同效应产生自身的造血功能,还需要时间。”

海航并非对此没有认知。比如从去年开始,作为集团旗下重要“造血机器”的航旅板块,就在进行大规模的管理架构调整,强调推进航空与酒店、食品、旅游,以及国内外资产和不同业态的协同,不过目前尚未实现完全的资源聚合及全球联动。

自1月10日起临时停牌的海航控股(600221.SH)则于2月10日发布进一步停牌公告,称正在筹划重大资产重组,拟购买的标的资产预计涉及航空主业、维修、飞行训练、酒店等与主营业务紧密相关的资产。

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